今年以来,在全球流通性泛滥、供需错配、经济复苏引发涨价预期、资本炒作减产预期等因素的综合影响下,大宗商品价格一直在上涨。对于钢企来说,钢铁生产所需的铁矿石、废钢、焦炭、煤等原料价格也处于历史高位,但石油裂化管价上涨幅度要高于原材料涨幅,因而钢企吨钢利润在4月开始逐步升至历史高位,下游销售以及对外出口都有较大利润空间,钢企生产热情高涨。随着基建和房地产的用钢需求释放,钢材消费逐渐进入旺季,需求对钢价的驱动作用将逐渐体现。
从近期钢材成本和利润角度来看,春节后钢材价格持续攀升,但焦炭价格则连续多轮提降,铁矿石价格也在唐山限产的压制下有所走弱,钢材成本已经有所下降,吨钢利润明显回升,一旦后期限产放松,钢厂恢复开工或加快。
展望四月份,外部宏观压力仍然存在,国际关系或全球货币政策对国内金融市场存在一定压力。产业方面,供应端依旧有环保限产因素扰动,若今年粗钢产量要实现同比下降,3-12月份的粗钢生产将面临较大压力,市场对限产范围扩大蔓延存在预期。从成本利润来看,受到限产影响,原燃料价格有所下跌,钢材吨钢成本明显下降,随着石油裂化管价格持续上涨,钢厂利润明显回升或驱动粗钢供应增加;而房地产和基建等数据投资增速依旧较好,对钢材消费需求已陆续启动,随着气温转暖将迎来全面释放,“银四”的建材需求有望进入快速爆发阶段,钢材去库速度将进一步加快;总体来看,供应端存在收缩预期,但过高的吨钢利润或刺激钢厂增产意愿,需求端进入快速释放阶段,石油裂化管供需两端持续转好,钢价在需求的支撑下有望延续强势。